国富新知 | 焦炭价格影响因素

焦炭是由炼焦煤在焦炉中经过高温干馏转化而来，生产1吨焦炭约消耗1.33吨炼焦煤，焦炭既可以作为还原剂、能源和供炭剂用于高炉炼铁、冲天炉铸造、铁合金冶炼和有色金属冶炼，也可以应用于 等领域。据统计，世界焦炭产量的90%以上用于高炉炼铁，冶金焦炭已经成为现代高炉炼铁技术的必备原料之一，被喻为钢铁工业的“基本食粮”，具有重要的战略价值和经济意义。

我国是传统的焦炭生产和出口大国2019年中国焦炭产量占世界比重60%以上，出口量占世界贸易量的60%左右。焦炭是我国目前为数不多的常年排名世界第一的、具有重要影响力的资源型产品。
近年来，在我国所有消费焦炭的行业中，各行业焦炭消费量占比基本稳定，钢铁行业占到焦炭消费量85%左右，化学制品占到7%左右，其他工业占到3%左右，通用设备占到3%左右，而有色占到2%。

焦炭作为钢铁工业的重要原料，在国民经济中发挥重要作用，而且价格波动大、产业链条长、参与企业多、影响范围广，现货企业避险和投资需求都较为强烈。大连商品交易所焦炭品种推出后，已与现有的钢材、铁矿石、焦煤等期货品种一起共同完善了钢铁行业品种板块，形成了一个相对闭合的品种套保体系，为相关企业提供了一个使用方便、功能齐全的风险规避场所。




   01 炼焦煤决定生产成本


影响焦炭价格的主要因素为：炼焦煤决定生产成本，钢材影响销售价格，以及宏观经济、政策等其他因素。

其中炼焦煤决定生产成本我国炼焦煤的储量并不丰富，而且品种很不均衡，地区分布差异巨大。随着钢铁和焦化产业产能过剩问题的不断突出，焦炭行业的利润不断被侵蚀，个别时段已经出现焦炭和焦煤价格倒挂的现象。而钢材影响销售价格钢铁工业是焦炭最主要的消费领域，因此，焦炭消费高度依赖于钢铁工业的运行
 
炼焦煤是焦炭生产的主要原材料，生产1吨焦炭约消耗1.15-1.33吨焦煤。我国炼焦煤的储量并不丰富，占全国煤炭保有储量的比重不大，而且品种很不均衡，地区分布差异巨大。在中国的炼焦煤产量中，各煤种之间的比例非常不协调，在炼焦精煤中的主焦煤和肥煤产量更显不足。

随着钢铁和焦化产业产能过剩问题的不断突出，焦炭行业的利润不断被侵蚀，个别时段已经出现焦炭和焦煤价格倒挂的现象。后期随着我国产业结构的调整和去产能的进行，焦化行业的利润将会持续低位运行





   02 钢材影响销售价格

钢铁工业是焦炭最主要的消费领域，因此，焦炭消费高度依赖于钢铁工业的运行，钢铁价格与焦炭价格高度相关，详见下图。

纵观钢材价格变化，主要原因仍旧是决定商品价格的不变规律一一供给和需求。我国作为钢材的主要生产和消费国，钢材价格的变动，对我国的国民经济更具有深刻的影响。从焦炭与钢材的关系来看，钢材是焦炭主要的下游行业，钢材价格变动直接影响焦炭的价格走势。上图中数据对比表明，钢铁价格与焦炭价格周期波动存在不同步性，钢价对焦炭价格具有牵引作用，在钢价上涨阶段，钢铁业的景气足以承受较高的焦炭成本压力，焦炭价格表现为上涨;在钢价下跌阶段，钢铁业盈利能力弱化，钢厂可能采取限产、重新议定焦炭价格或延迟付款等措施，从而焦炭价格表现为追随钢价下跌。



  03 宏观经济、政策等其他因素


焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、铁、锦、汞等有色金属的鼓风炉冶炼起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。随着我国钢铁行业的快速发展，焦炭消费量占全球焦炭总消费量接近90%。可以说对焦炭市场直接影响最大的是钢铁工业的发展，而钢铁工业作为国民经济的基础工业，其的发展受宏观经济的影响较大。
中国经济正在全面向新常态转换，房地产仍处于调整期，这也是导致2019年经济下行压力明显增大的主要因素，由之带动投资增长明显下滑。在建成全面小康社会和基建托底效应下，2020年国内钢材市场相对稳定，随着原材料价格下滑，钢厂盈利阶段内维持相对稳定水平;但外部环境复杂、钢材出口预计将较2019年有所下滑，总体市场仍面临国际市场不确定性的影响。

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