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兴证期货:又添新成员——即将迎来中证1000股指期货

编辑2022-07-08【中证1000股指期货】人已围观

简介1. 中证1000股指期货/期权进入征求意见环节

2022年6月22日,中金所对外公布了《中证1000股指期货合约》(征求意见稿)、《中证1000股指期权合约》(征求意见稿)、《中国金融期货交

1. 中证1000股指期货/期权进入征求意见环节

2022年6月22日,中金所对外公布了《中证1000股指期货合约》(征求意见稿)、《中证1000股指期权合约》(征求意见稿)、《中国金融期货交易所中证1000股指期货合约交易细则》(征求意见稿)和《中国金融期货交易所股指期权合约交易细则》(修订征求意见稿), 市场即将迎来中证1000股指期货和中证1000股指期权。




中证1000指数选取中证800指数样本以外规模偏小且流动性好的1000只股票作为样本,与沪深300和中证500等指数形成互补。中证1000指数的样本空间与中证全指指数的样本空间相同,首先剔除样本空间内中证800指数样本及过去一年日均总市值排名前300名证券,然后将样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的证券,最后将样本空间内剩余证券按照过去一年日均总市值由高到低排名,排名在1000名之前的证券作为指数样板。

指数计算公式:

报告期指数=(报告期样板的调整市值/除数)*1000

其中,调整市值=∑(证券价格*调整股本数)。

指数样本每半年调整一次,样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%,定期调整设置缓冲区,日均成交金额排名在样本空间前90%的老样本可参与下一步日均总市值排名,日均总市值排名在800名之前的新样本优先进入,排名1200名之前的老样本优先保留。

2. 中证1000指数基本情况

中证1000指数是剔除中证800指数(即沪深300和中证500指数覆盖的所有股票)后选取的规模偏小且流动性比较好的1000只股票,与中证800指数合起来基本覆盖近半数。

中证1000指数综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。从行业权重看,权重排名前7名的行业分别为:化工行业、医药行业、电子行业、有色金属行业、机械设备行业、电器设备行业和计算机行业。可以看出,中证1000指数大权重的细分行业多为政策加码扶持的新兴产业,属于高成长高增长赛道,其中187只为专精特新企业。

中证1000指数主要聚焦小市值股票的运行情况,以2022年6月30日数据统计,中证1000指数成分股平均市值为117.18亿元(远低于沪深300的1436.41亿元,中证500指数的240.33亿元);成分股市值中位数为91.54亿元(远低于沪深300的859.13亿元,中证500指数的203.86亿元)。统计数据显示,中证1000指数成分股市值主要位于500亿以下(成分股个数占99.5%),其中50~200亿成分股个数占比为76.7%。













从过往指数收益情况来看,中证1000指数的波动相较沪深300指数和中证500指数更为剧烈。由于A股存在较明显的风格轮动效应,大小盘收益情况经常出现轮动,所以大小盘的收益情况市场出现较大分化,则中证1000指数的推出弥补了小盘股策略的不足。




3. 中证1000股指期货策略概述

指增策略,由于中证指数打包了一篮子政策扶持新兴产业,不论弹性还是景气度都好于大市值股票,且中证1000指数波动性更强,则锚定中证1000指数,以中证1000收益为贝塔收益的指数增强策略更具有吸引力。

中性策略,中小盘股票具有波动剧烈、弹性较大的特点,则使用股指期货作为套保工具的需求更加强烈。

ETF套利策略,及利用ETF现货与期货市场间价差进行低买高卖的套利策略(购买ETF相比直接购买一篮子股票更方便),中证1000指数的高波动性或提高该策略的盈利能力。

4. 中证1000股指期货推出丰富工具品种

中证1000股指期货与期权的推出,弥补了之前股指期货对于A股覆盖不足的短板,在中证1000股指期货推出之后,股指期货对于A股覆盖达到1800只股票,接近半数,且由于中证1000指数覆盖较多政策扶持新兴产业,对于指增策略和择时套保具有了更多可操作性,对市场吸引力更大。

具体实践方面,推出中证1000股指期货可以:(一)扩大雪球产品的产品规模,丰富雪球产品策略,而且中证1000指数波动性高于中证500,挂钩该指数的雪球产品可以获得更高的票息;(二)由于中证1000ETF融券需求较大,中证1000股指期货的推出有效缓解中证1000ETF的融券需求;(三)在市场风格轮动时,增加了品种间套利操作的选择性。

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