二季度股指或面临短期回调压力

4月27日，由海通期货与中金所、海通证券河南分公司联合举办的中金所·海通期货2019年度“期行天下”暨股指期货、期权研讨会在郑州召开。

海通期货投资分析师艾若曦具体介绍了股指期货交易策略。据艾若曦介绍，根据投资者参与市场目的的不同，股指期货交易类型可分为套期保值交易、投机交易、套利交易和量化交易。套利交易又可分为期现套利、跨期套利、跨市套利和跨品种套利。套利交易的本质是市场价格关系处于不正常状态下进行双边交易以获取低风险差价。

 

海通期货投资分析师艾若曦

股指期货的交易策略简单可以分为纯期货策略和期货+股票+期权联动策略。纯期货策略包括单边交易（趋势判断）、跨品种套利（IH vs IC 结构性机会）、指数增强（替代股票现货）三种形式。期货+股票+期权联动策略可分为股票套保（对冲β、抓取α）、反向套利（IH vs 50ETF期权）和波动率交易（delta 中性）。

据艾若曦介绍，2019年以来，上证指数以约30%的涨幅跑赢全球主要指数，截至4月25日收盘，上证50、沪深300、中证500年初至今分别上涨27.69% 、30.93% 、30.96%。具体来看，1 月份权重股率先发力，2 月中小盘股开始接力上涨，3月和4月各板块有所为分化。伴随着行情上涨，股指期货各个品种成交量增幅明显，其中IF当月合约3 月成交量达到1598518 张，月环比增长78.93%；IH 当月合约3 月成交量达723776张，月环比增长71.94%；IC 当月合约3 月成交量达1144249张，月环比增长116.10%。

“全球经济风险有所缓和以及国内政策托底、信用修复是股指期货上涨的两个主要原因。”艾若曦表示，一方面，中美贸易摩擦缓和，全球流动性紧缩退潮，全球经济风险整体有所缓解；另一方面，国内减费降税以及地方债的提前放量，宏观政策相对宽松。

艾若曦指出，由于货币政策宽松程度或面临微调预期，二季度股指或面临短期调整，但长期慢牛格局不变，三季度或将迎来明显回升。

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